|
Подходы к связи между дисбалансами и глобальной стабильностью по большей части апеллируют к разному роду закономерностям финансового характера. Что же касается монетарных детерминант стабильности в сфере финансовых дисбалансов, то здесь нужно выделить подход Бреттон-вудс 2 (БВ2) и дискуссии по поводу оптимального выбора валюты привязки. Так, согласно БВ2 дисбалансы стабильны, поскольку отображают определенный набор выгод и для профицитных, и для дефицитных стран, в первую очередь США и Китая. По этим соображениям глубокие неравновесные позиции платежных балансов экономик последних могут длиться неопределенно долго. Относительно дискуссий о валюте привязки, то здесь акцентируется на том, что масштабы долларовой зоны, деноминация мировых сырьевых рынков в доллар и доминирование американской валюты на валютных рынках создают мощный эффект сети, который усиливает позиции доллара в международной валютной системе, тем же опосредствовано способствуя значительному внешнему спросу на него. Другие авторы подчеркивают, что структурная слабость экономики зоны евро ограничивает потенциал конкуренции единственной европейской валюты с долларом за выполнение роли резервной валюты. Рынки воспринимают низкий рост и высокую безработицу в евроленде как вероятность политического давления на ЕЦБ, что оборачивается негативным отношением к перспективам евро как мировой валюты. Невзирая на сдвиг в этом вопросе благодаря определенной актуализации эффекта диверсификации, существует тенденция к стабилизационным действиям со стороны центробанка, которые предотвращают быструю девальвацию доллара, тем же страхуя свои валютные резервы от обесценивания. Например, с 1974 по 2005 год в разрезе эпизодов девальвации доллара средние количественные изменения части американской валюты в валютных резервах увеличивались. Естественно, что такие действия монетарных органов, обусловленные фискальными рассуждениями, могут идти врознь с рыночной тенденцией, тем же привнося элементы торможения в процесс коррекции дисбалансов, что важно не столько для их уравновешенности или стабильность, сколько для сохранения статус кво или медленного выхода из него. При использовании материалов гиперссылка http://finansy20.ru обязательна.Читайте также:
|
